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姚江涛详谈中航信托8年探索实践:独特方法论,

时间:2017-07-28 作者:admin 浏览 :



    由证券时报主办的“2017中国信托业发展高峰论坛暨第十届中国优秀信托公司颁奖典礼”日前在北京成功举办。

 

    中航信托董事长姚江涛以“信托公司的转型思考及探索”为题发表主题演讲。姚江涛表示,未来信托公司实现可持续发展的过程中,需要源自实践的创新。

 

    姚江涛首先梳理了信托业的发展轨迹。他说,在“做大”的基础上,如何“做强”是信托行业面临的集体困惑;在经济增速放缓的新常态下,信托业如何深化转型是行业面临的集体考题。“坦率讲,不能用信托制度的灵活性来掩盖行业发展模式不清晰、专业不突出、可持续经营能力弱的现状。”他说。


    “信托公司转型思路的逻辑源于成熟的理财价值链。”姚江涛指出,投行业务、资产管理业务和财富管理业务依次构成的完整价值链,丰富了理财市场的服务体系,并从产品和客户两端降低了理财市场的系统性风险。“中航信托正是基于此建立健全了自己的转型方法论,结合自上而下的战略引领和自下而上的三大驱动推进公司转型,在坚定去私脱俗的信托文化中实现去末归本的融合超越,积极拥抱金融科技带来的机遇与挑战。”


    姚江涛还介绍了中航信托转型的探索实践,在私募投行专业化驱动、资产管理策略化驱动、财富管理服务化驱动的三大驱动影响下,中航信托发展了专业化、条线化的主营特色业务,聚焦于十大重点市场的12类业务,在产业基金、数据信托、普惠金融、绿色信托、慈善信托、文化信托等诸多领域实现多项突破和创新,以“产业升级、消费升级”两大主题为导向,以“绿色发展”为主线,全面推进业务专业化转型升级,形成金融生态圈。


    以产业基金为例,中航信托积极参与发起“通航产业基金”,打造通航产业投资“国家队”,提升通航产业供给能力,推进军民融合深度发展,促进通航产业发展与“一带一路”战略实施的有机结合;联合即墨市成立工业互联网产业引导基金,形成有即墨特色的工业互联网产业生态平台,帮助企业“零负担”实现工业互联网升级;携手四川省投资集团,成立川投航信股权投资基金,截至2016年9月,获取PPP项目总投资超过100亿元,力争三至五年规模达到300亿元。


    姚江涛表示,未来信托公司实现可持续发展的过程中,需要源自实践的创新。在发挥信托内在优势的同时,需要深度发掘信托的金融属性,以跳出信托看信托的开放心态服务实体经济的新发展,以创新可持续的长远眼光辨析信托行业发展的新方向,以奋发有为的责任担当,为社会和投资者创造更大的价值和财富。

 

    演讲实录


    尊敬的各位嘉宾,


    大家上午好,很高兴接受主办方的邀请,有机会分享对信托行业发展的个人体会,与业界同行交流沟通。
我今天分享的主题是《信托公司的转型思考及探索》,结合金融从业30余年的经历,以“老信托人”的视角谈谈对信托公司转型的看法和可持续发展的思考。


    一、信托行业发展轨迹与发展困惑


    1、信托行业高速发展


    信托行业近年来一直保持高速发展有目共睹,如图所示,基本保持在两位数增速。尽管2016年2季度有所回落,目前稳中有升的态势已经形成。2016年信托资产规模跨入“20万亿元”时代后,今年1季度末,信托资产规模已经接近22万亿元,成为金融行业板块的重要组成部分。

 

 

    2、信托行业面临困惑


    然而在行业高速增长的背后,在“做大”基础上,如何“做强”是信托行业面临的集体困惑,在经济增速放缓的新常态下,信托业如何深化转型是信托行业面临的集体考题。坦率讲,不能用信托制度的灵活性来掩盖行业发展无模式,无专业、不可持续的现状,如何发掘信托本源,回归主业,促进行业的稳健长远发展是个人一直持续思考的问题,也是我本次分享的主题。

 

    二、信托公司转型趋势不可逆转


    2014年银监会发布“99号文”,明确提出信托公司的转型业务方向,各家信托公司积极消化理解,付诸行动,经过三年多以来的实践探索,结合自身发展和持续的同业交流,中航信托逐渐形成了一些转型思路和方向。我们认为,信托行业深化转型正在沿着三个方向发展:

 

 

    1、从机会驱动向战略驱动转型


    在大资管时代,信托行业躺着赚钱的日子早已结束,随着信托牌照的红利消失,信托公司随行就市的机会性业务也逐渐萎缩。各信托公司差异化发展日益明显,其中战略驱动是重要原因。结合各自不同的股东背景和公司文化,信托公司逐渐形成了各具特色的战略规划与定位。


    以中航信托为例,根据公司制定的中长期战略规划,经过2010年至2012年的生存期、2013年至2015年的发展期、目前公司处于2016年至2020年的品牌期。


    努力成为“卓越的金融整合服务提供商”是公司品牌期的发展定位,依托公司的私募投行业务、资产管理业务和财富管理业务,通过智慧与资源的整合,为核心客户提供全方位的金融解决方案。中航信托就是沿着这样的发展定位进行战略驱动的发展探索。


    2、从混合增长向专业发展转型


    基于信托制度的灵活性,各家信托公司分散式地开展各类信托业务,行业资产规模得到了快速发展,但是我们同时也发现,各家信托公司差异化发展趋势日益显现,同质化的竞争一方面不具有可持续性,另一方面能力和实力的差异化也导致不是所有的信托业务都适合信托公司同质化的发展。相应地,专业化、差异化发展是新趋势。


    经过信托业务类型化的规范顺理,以及经营业绩的市场检验,各家信托公司在谋求自身专业化发展道路上积极布局。行业也渐渐形成了“某类信托业务某几家信托公司做的好”的共识判断。这说明,信托公司向专业化能力建设和发展的趋势已经逐渐形成,成为信托公司培养差异化优势的重要方向。


    3、从粗放经营向精细管理转型

 
    精细化管理是企业全面化、系统化的管理模式,是企业“练好内功”的根本。信托行业经过近20年的高速发展,取得了显著的规模效应,也累积了一定程度的潜在风险,很大程度上是粗放经营导致的结果,导致“刚性兑付”成为“简单粗暴”应对项目风险的无奈之举。个人认为,破解“刚兑”困局的解决方案不在结果,而重在过程。精细化管理是信托公司履行受托人义务、规范发展的重要内控转向,也是防范金融风险,保障金融安全的重要举措。


    信托公司的精细化管理旨在提升管理效率,沿着战略落地导向纵深发展,本着契合监管、强化自律的态度,中航信托精细化管理工作沿着“项目管理精细化、内控合规管理精细化、员工行为管理精细化”三个方向推进,以“能力专业化、专业标准化、标准科技化、科技集成化”四个维度,打造公司精细化管理的核心竞争力。

 

    三、信托公司转型思路的逻辑:成熟的理财价值链


    理财市场上投资者需求的实现依赖于两个基本前提:一是有丰富的可投资金融产品;二是有合适的市场化风险缓释安排。借鉴国际成熟的理财市场发展逻辑,我们发现,一个成熟的理财市场存在一个由投行业务、资产管理业务和财富管理业务构成的并互相依存的理财价值链。

 

 

    1、把实物资产进行证券化包装的投资银行(投行业务)


    理财价值链的起点是投行业务。它的基本功能是把特定企业和特定项目的融资需求创设为可投资的金融产品,并销售给合适的投资者。但是,投行创设的金融产品,只针对单一企业和单一项目,风险集中度很高,产品缺乏分散型的风险缓释安排,由此,成熟的理财市场,仅有投行业务是不够的,还需要从产品端分散风险的资产管理业务。


    2、在某类产品线上具有较强投资管理能力的资产管理机构(基金化业务)


    资产管理业务的基本功能是把投行创设的金融产品,按照特定的投资策略构建为投资组合驱动的理财产品,并销售给合适的投资者。在“非标转标”过程中,不成熟理财市场意味着存在大量低估值机会,从长期看,标准化的金融产品投资价值必然回归,标准化的资产管理组合未来具有巨大的市场空间,打造策略专业化的资产管理产品线和匹配管理能力,正是信托公司资管业务战略布局的好时机。


    3、帮助投资人筛选产品并进行资产配置的财富管理机构(私人银行、家族办公室等)

 

    标准化的金融资产是财富管理所依附的基础资产,而其核心依赖于未来社会财富证券化的进程。


财富管理业务的基本功能是针对特定投资者的特定需求,帮助其构建个性化的资产配置方案并筛选相应的投资产品,在此基础上还可以提供诸如财务税收规划、财富传承安排、慈善捐赠安排等辅助服务。诸如私人银行部、理财顾问等等典型的财富管理机构与信托公司将形成新的财富管理生态,优势互补,共同形成国民财富的管理平台。


    由此,投行业务、资产管理业务和财富管理业务依次构成了成熟理财市场的完整价值链,藉此丰富了理财市场的服务体系,并从产品和客户两端降低了理财市场的系统性风险。

 

    四、中航信托转型方法论


    信托公司正面临走向成熟发展的窗口期和战略转型的机遇期,稳健有效的转型战略是信托公司实现可持续发展需要认真思考的重大课题。从“摸着石头过河”的生存期到“架起桥梁过河”的品牌期,中航信托逐步形成深化转型发展、打造品牌之路的新路径。

 

 

    1、自上而下:战略引领


    中航信托坚持战略引领,狠抓战略落地,坚持开放的金融思维,保持对市场高度的敏感度和洞察力,及时根据市场变化适时调整业务策略。在生存期,我们立足于“站稳脚跟、打好基础”,快速提升市场份额;在发展期,我们正确判研经济“新常态”的市场环境,全面实施发展转型战略,重点培养和发展战略核心业务,打造专业的投资管理团队和风险管理体系,实现了各项指标赶超行业十年发展的平均水平;进入品牌期,我们着眼于稳健务实和创新高效,树立公司品牌,力求成为卓越的金融整合服务商。


    2、自下而上:三大驱动


    随着行业转型进程的深化,以私募投行、资产管理和财富管理为核心业务逐步成为行业共识。中航信托早于2014年全面实施转型之初,便提出以专业驱动私募投行、以策略驱动资产管理、以服务驱动财富管理的多元驱动机制,增强主动管理业务规模,集中力量推进制定客户价值、社会价值、股东价值和员工价值“四位一体”的运营机制,确立客户与产品“两翼共进”的价值导向,深化创新服务、创新管理和创新品牌“三创合一”的发展模式,建立业务管理专业化、信托产品模式化、公司客户立体化、业务网络国际化、固有业务协同化、组织能力系统化的“六化体系”。


    3、去私脱俗:信托文化


    历经近十年的高速发展,信托跃居成为重要的金融子行业。行业地位不能仅停留在经济表层,更须沉淀出与地位相匹配而有担当的文化底蕴。中航信托秉承“航空报国、强军富民”的核心价值观,恪守“受人之托、忠人之事、成人之美”的社会承诺,在不断发展中铸就专业品质、智慧品格、诚信品德,以客户需求为导向发挥专业价值,致力构建绿色生态金融圈,在追求卓越中实现跨越式发展。


    4、去末归本:融合超越


    信托的本质是“受人之托、代人理财”,回归本源业务,持续满足人们日益增长的财富管理需求,必将成为信托公司和信托行业发展的关键。中航信托依托私募投行业务、资产管理业务和财富管理业务,通过智慧与资源的整合,多方位开展家族信托、慈善信托、数据信托、绿色信托、消费信托等业务,满足不同客户的个性化需求,提供信誉卓著、运营卓越的金融整合服务。


    5、拥抱变化:金融科技


    近年来,随着科技的不断创新与进步,与金融业的融合不断加深,金融科技与资本市场的结合点颇为紧密,以人工智能、大数据、区块链为内涵的FinTech2.0时代,不仅会带来传统金融机构新一轮的升级转型,同时,金融科技类公司也将成为资本追逐的热点,并有望诞生新的行业独角兽。


    面对变化,中航信托怀揣梦想,拥抱变化。在行业研究层面,积极参与区块链在信托中的应用等课题研讨,提升理论认识;在业务实践中,与数据存储、数据应用、数据分析等金融科技公司展开探索合作,在为数据产业提供整合投融资金融服务同时,也积极利用大数据开展智能风控的运营和管理优化,将金融科技内化为公司可持续增长的新动力。


    五、中航信托转型探索实践


    在私募投行专业化驱动、资产管理策略化驱动、财富管理服务化驱动的三大驱动影响下,中航信托发展了专业化、条线化的主营特色业务,具体包括(如图所示12类业务):

 

 

    中航信托在上述特色业务开展过程中,聚焦重点行业,与各行业领军企业建立战略合作伙伴关系,拥有大量的合作案例,例如(如图所示的典型列举):

 

 

    产业基金领域,中航信托积极参与发起“通航产业基金”,打造通航产业投资“国家队”, 提升通航产业供给能力,推进军民融合深度发展,促进通航产业发展与“一带一路”战略实施的有机结合;联合即墨市成立工业互联网产业引导基金,形成有即墨特色的工业互联网产业生态平台,帮助企业“零负担”实现工业互联网升级;携手四川省投资集团,成立川投航信股权投资基金,截止2016年9月,获取PPP项目总投资超过100亿元,力争三至五年规模达到300亿元。


    数据信托领域,中航信托深挖数据金矿,发行行业首单数据资产信托,探索数据资产的商业和金融价值;入股英国数据商Global Switch,主动加入引导、支持IDC产业快速发展的行列,探索金融服务IDC产业发展的新模式。


    普惠金融领域,中航信托在行业内较早设立普惠金融事业部,将普惠金融作为战略发展重点,提出普惠金融“1+N”的发展模式,与百度、京东等国内互联网巨头合作探索消费金融和供应链金融业务。


    绿色信托领域,与中节能建立绿色产融联盟,共同发起成立中节能华禹绿色产业并购投资基金,打造央企级的节能环保产业资本运作联盟,推动我国节能环保产业集群的发展。与中国天楹签订战略合作协议,开启城市环境服务及相关领域的绿色环保合作新征程。


    慈善信托领域,中航信托为中国慈善联合会慈善信托委员会副主任委员,在《慈善法》正式实施当日即发行国内首单航空领域慈善信托“爱飞客慈善信托计划”,于2017年3月成立扶贫领域首单由全国性公募基金会和信托公司担任共同受托人模式的“中国扶贫慈善信托计划”,不断在该领域实现更多的突破。


    文化信托领域,中航信托联手当红齐天成立VR产业基金,携手发布由著名导演张艺谋领衔打造的中国首个VR娱乐品牌超体空间(SoReal),介入颠覆电影商业模式和主题乐园商业模式的划时代创新。


    以“产业升级、消费升级”两大主题为导向,以“绿色发展”为主线,全面推进业务专业化转型升级,形成金融生态圈。


    结语:信托公司可持续发展的个人感悟


    著名管理学大师彼得•德鲁克认为,企业家精神就是创新实践的精神。人人都可能成为企业家。创新并不需要天才,但需要训练;不需要灵光乍现,但需要遵守“纪律”。


    信托公司实现可持续发展的过程中,同样需要源自实践的创新。在发挥信托内在优势的同时,需要深度发掘信托的金融属性,以跳出信托看信托的开放心态服务实体经济的新发展,以创新可持续的长远眼光辨析信托行业发展的新方向,以奋发有为的责任担当为社会和投资者创造更大的价值和财富。



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