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如何投资基础产业信托,需打破对政信项目的盲目信任

时间:2019-10-15 作者:admin 浏览 :

导读:基础产业类信托也叫政信类信托,是指信托公司与地方政府的平台公司开展合作,信托资金主要投资于基础设施、民生工程等领域的建设。政信类信托项目为我国地方经济发展做出了巨大贡献。

(上海信托圈)

基础产业类信托产品是信托行业中重要支柱,大部分信托公司都愿意主动开展基础产业类信托项目特别是带有地方国企背景的信托公司其主要业务来源便是当地的地方平台公司

根据中国信托行业协会统计的数据显示,截止2019年第二季度末,信托业资产规模为22.53万亿元,在8月份,受政策的影响房地产信托规模继续下降,而基础产业类信托产品表现稳健,与去年同期相比基础产业类信托成立规模373.31亿元,比去年同期增长72.47%。

据不完全统计,今年8月份基础产业类信托产品的平均年化收益为8.45%,继续保持较高的收益,随着基础产业类信托项目发行的增多,预计其收益会持续走低。

什么是基础产业类信托?

基础产业类信托也叫政信类信托,是指信托公司与地方政府的平台公司开展合作,信托资金主要投资于基础设施、民生工程等领域的建设

政信类信托项目为我国地方经济发展做出了巨大贡献。

这类信托项目的融资主体一般为地方平台公司如,城投、水投、交投、开发区的经济建设集团等,资金主要受让于地方政府的债权或者应收账款等,辅以相应的土地抵押和评级为AA或者以上的公司进行担保的风控手段。

融资主体为地方平台公司属于国企范围,所以上层的监管力度特别严格,在2017年、2018年强监管年度,防止地方违法违规举债融资行为、防范化解金融风险的背景下中央相继下发多个文件进行监管,其中以下面三个文件最具有代表性。

2017年5月,财政部等六部委联合下发《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》(财预[50]号)。

2017年6月,财政部下发《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》(财预[2017]87号)。

2018年3月30日,财政部发布了《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》

总结这些文件有以下几个重点内容:

第一:规范政府购买服务从而堵住违规举债的漏洞。

第二:地方可以将底下综合管廊建设、海绵城市建设、土地储备前期开发等纳入政府购买服务范围。其他的开发建设则禁止以政府购买服务纳入财政预算进行背书的形式,通过融资平台公司向金融机构违规举债。2018年12月份,住建部等六部门发文,棚改也不能纳入政府购买服务协议,能通过发债的形势进行融资。

第三:约束地方及平台杠杆融资,不得为平台公司违规担保。

第四:严禁地方利用PPP、政府出资的各类投资基金等方式违法违规变相举债。

第五:不得把公益性资产注入平台公司进行融资。

政信类信托产品延期暴雷的事件

很多投资者认为政信类信托产品有地方政府兜底的意思,从这个出发点去购买购买政信类信托产品,但是从2018年以来有多款政信类产品延期暴雷的报道,给投资者也蒙上了一层阴影,所以要打破对政信项目的绝对信任,需要分析产品本身的风险。

2018年年初,云南某城投公司信托贷款未能如期偿还的消息曾令市场震惊。随后相关部门紧急处理该事件,而得到解决。

2019年3月,金马547号蓬溪县金福实业应收账款投资集合资金信托计划(四川蓬溪县金福实业有限责任公司),被报道违约。

2019年3月,金马508号春晖投资营收账款投资集合资金信托计划”(位于内蒙古多伦县)于3月12日正式宣告违约。

2019年4月8日,上海信托网消息,青海省投发生违约事件。

2019年7月底,媒体报道陕西西安渭北区域政信信托发生延期,此次涉及的中泰信托项目为中泰信托-元泰3号,引起市场关注,经多方协调,双方达成还款意愿。

2019年8月6日,信托百老汇报道了国元信托关于地方政信项目的违约事件,涉事集合资金信托计划名为“国元·安盈·201702003号”,涉及融资主体为贵州清水江城投集团。

…………

从违约的信托产品上分析,有几个共性,首先是融资主体都位于欠发达地区,其次是大部分处于县一级的平台公司

购买政信类信托产品一定要注意以下几点:

1:谨防有相关部门担保的产品,此类产品明显是不合规;

2:谨慎选择PPP项目的产品,PPP项目是政府鼓励社会资本参与长期投资,一般都是机构资金如保险机构、政策性银行机构,所以资金成本不可能很高,收益不会很高。

3:选择财政实力较强的地区, 因为大部分的平台公司的债务能获得地方上的豁免或者补助甚至贴息,所以财政实力强的地区,还款能力才有保障!

4:明确清楚资金用途,有些资金是用于基础设施建设,有些资金用途是还旧债,有些资金用途是进行工业园区开发建设等等。

5:明确还款来源,有些平台是借新还旧,有些平台是获得补贴,有些平台有自己的盈利项目。

6:选择有抵押物的产品。

7:选择担保公司实力强的产品。

最后,投资有风险,理财需谨慎!



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